מגפת הקורונה, בדומה למגפות שחוותה האנושות בעבר, תדעך עם הזמן, אבל כבר היום ברור שהשפעותיה על מגזרי המשק, החברות והעסקים יישארו איתנו לאורך תקופה ארוכה:  כלכלני האוצר מעריכים שרק בתום שנת 2021 המשק יחל להתאושש. בתקופת משבר, כדאי להכיר את המגמות ואת הגורמים שעשויים להשפיע על הערכת השווי ועל מבנה העסקה, בעסקאות מכירת חברה, מיזוג או גיוס שותף אסטרטגי.

מגפת הקורונה מותירה בימים אלו צלקות עמוקות במשק העולמי והישראלי. השלכות הסגר הממושך יבואו לידי ביטוי הן בטווח הקצר – בתוצאות החציון הראשון של שנת 2020 והן בטווח הבינוני – בדוחות השנתיים שיפרסמו החברות בסוף השנה ובחלק מהתעשיות, המשבר ישפיע גם על התוצאות הפיננסיות של שנת 2021.

מצב משברי זה לא יבוא לידי ביטוי אך ורק במאזני החברות. מגפת הקורונה תחולל שינוי עמוק ומהותי באופן בו כולנו עושים עסקים, מייצרים, משווקים וצורכים. לכן, בחינת שווי חברה בעסקאות מכירה, מיזוג או גיוס שותף, הופכת למורכבת ומאתגרת מתמיד.

על מנת להפחית את מרכיב אי-הוודאות בתהליך בחינת השווי, עלינו להתבונן בתמונה המלאה ולא רק במספרים המופיעים בדוחות. בעוד שענפים ועסקים רבים נפגעו מהמשבר וחלקם ייאלצו להמציא את עצמם מחדש, ענפים ועסקים אחרים צפויים ליהנות מביקושים ערים למוצריהם ומצמיחה מואצת.

לכן, הערכת שווי מושכלת בעידן ה"פוסט-קורונה" חייבת להתבסס על בחינה מקצועית ויסודית של חוסן הענף בו פועלת החברה ועל הבנת המגמות החדשות שעשויות להשפיע (בתקופת המשבר ועד תום "תקופת ההוכחה" של חזרה לשגרה ולתוצאות הפיננסיות שהיו ערב המשבר), על שווי החברה והמבנה המתאים לעסקה שלנו:

התחומים והנושאים שיושפעו לחיוב

טכנולוגיות אוטומציה

חברות העוסקות באוטומציה של תהליכי ייצור וחברות בנייה המתמחות בהקמת מפעלים מודרניים מבוססי אוטומציה, ייהנו מפריחה כתוצאה מביקושים למפעלי ייצור אוטומטיים עם מצבת עובדים מינימלית.

הדפסות תלת-ממד

חברות ומפעלים שיאמצו או יגבירו את היקפי הייצור באמצעות מדפסות D3, ייהנו מתלות נמוכה יותר בספקי רכיבים וחלקים – בעיקר אם הם ממוקמים בחו"ל.

השקעה בתשתיות

ענפי התשתיות כגון חשמל, מים ותקשורת אינם צפויים להיפגע מהמשבר וסביר להניח שהם ימשיכו לפעול בכל משבר עתידי. יתרה מזאת, ההשקעה בתשתיות תלך ותגדל.

עבודה מהבית

כתוצאה מהעברת כוח-אדם לעבודה מהבית, חברות שעד משבר הקורונה פעלו בעיקר במשרדים, ייהנו משיפור ברווחיותן כתוצאה מצמצום הוצאות השכירות, החנייה והרכבים הצמודים.

פעילות מרחוק

חברות המפתחות פתרונות וטכנולוגיות לפעילות מרחוק, ייהנו מביקושים ערים לפתרונות ולמוצרים התומכים בצורך החדש שנוצר במשק.

מסחר אונליין

עבור תחום ה-e-Commerce שזכה לצמיחה מואצת בשנים האחרונות, מגפת הקורונה מהווה מנוע צמיחה אדיר ממדים. חברות שיעמיקו את פעילותן בתחום זה, ייהנו מהרחבת פעילות המסחר המקוון גם בשנים הבאות ויגלו עמידות רבה יותר בתרחישי קיצון עתידיים.

מציאות מדומה

הריחוק החברתי שנכפה עלינו בתקופת המשבר, הצורך העז לצאת מגבולות הבית וסגירת השמיים לחופשות בחו"ל, יובילו לפריחתן של החברות שיכניסו אלינו הביתה את חוויות ה-Outdoor באמצעות מציאות מדומה  ו- .Live Streaming

שילוח ולוגיסטיקה

תרבות המשלוחים שהפכה לחלק בלתי נפרד מחיינו בתקופת הקורונה, תגבר ותתפשט ותתרום לתוצאות העסקיות של החברות הפועלות בענף זה.

נדל"ן למגורים

כאשר מיקומו הפיזי של העובד הופך לחסר משמעות, יותר ויותר עובדים ינדדו מגושי התעסוקה שבמרכז הארץ ויבחרו להתגורר בשכונות מרוחקות וביישובי הפריפריה.

התחומים והנושאים המאותגרים

תרבות ופנאי

דרישות הריחוק החברתי יתנו את אותותיהן הרבה אחרי שיוסרו כל המגבלות. לכן, חברות ועסקים המספקים ציוד וחומרי גלם למסעדות, בתי מלון, מרכזי ספורט וכן מרכזים מסחריים, חברות תיירות וחברות תעופה, צפויים לחוות ירידה בביקושים.

רכב וליסינג

כל אדם שעבר לעבוד מהבית, יוכל לוותר על אחד מהרכבים שבבעלותו ולא יזדקק לרכב ליסינג מהעבודה. מגמה זו תוביל לפגיעה בתוצאות העסקיות של החברות הפועלות בענפים אלו.

הובלה

ירידה בביקושים לסחורות וחומרי גלם, תוביל לצמצום הביקושים להובלה ימית ואווירית.

צמצום ביקושים

מפעלי ייצור במדינות מתפתחות שמספקים סחורות למדינות מפותחות, יחוו צמצום בנתח השוק שלהם.

מלאי

חברות שפעילותן מבוססת על אספקה שוטפת של מלאים, יידרשו להחזיק במלאים גדולים יותר אשר ישמשו אותן במשבר אספקה עתידי, אך יובילו לפגיעה ביעילותן וברווחיותן.

עלויות ייצור

עלויות הייצור צפויות לגדול ולהשפיע, בסופו של דבר, גם על המחיר לצרכן הסופי.

בחינת כל התרחישים – המתווה להצלחת העסקה

במיוחד בימים אלו, הרכבת עסקה מחייבת יצירתיות וחשיבה מחוץ לקופסה.

מחד, יש לבנות מתווה עסקה המאפשר את שימור הערך המקסימלי של החברה הנמכרת ומאידך, חשוב לרקום עסקה שתספק לחברה הרוכשת את התחושה שכספה אינו מונח על קרן הצבי ושלמרות האתגרים המאפיינים את תקופת ימי הקורונה, העסקה נכונה ומוצלחת.

לכן, יצירת תרחישי עסקה מבעוד מועד ובחינה מעמיקה של כל תרחיש, הם שלבים קריטיים בהערכת השווי ובשיפור ההתכנות לעסקת מכירת חברה, מיזוג חברות או גיוס שותף אסטרטגי.

כל תרחיש יורכב בהתאם לענף בו החברה פועלת, לעוצמותיה ולסיכונים הטמונים ברכישתה וייבחן במספר ממדי זמן: החל מפגיעה זמנית בביצועי החברה בטווח הקצר ועד שינוי מגמה בטווח הבינוני והארוך.

התובנות שיופקו מהתהליך, יאפשרו להתאים את העסקה לכל תרחיש ותרחיש ולבצע התאמה לתמורה תוך עמידה על פרמטרים המאפשרים שמירה על ערך מקסימאלי.

לחברת מרג'פוינט ידע רב, יכולת יצירתית וניסיון עשיר בהובלת יותר מ-40 עסקאות מיזוגים ורכישות.

אנו נלווה אתכם גם בתקופה מאתגרת זו, כדי להבטיח שאתם, המוכרים, תיהנו מתחושת ביטחון מלאה לאורך התהליך כולו וכדי שתקבלו את התמורה המקסימלית בגין פעילות החברה. כל זאת, תוך התאמת מתווה העסקה לשינויים שעשויים להשפיע על תנאי העסקה כלפי מעלה או מטה, בתקופה אותה נגדיר מראש.

אין ספק שבעתיד הנראה לעין, צפוי לכולנו "קרב מוחות" מרתק בין המוכרים והקונים, אשר יחייב את כולנו להפגין יצירתיות יוצאת דופן.

אנחנו ערוכים ומזומנים לאתגר. ואתם?

למידע נוסף ולפגישת ייעוץ ב-Mergepoint לחצו כאן